สำหรับบริษัท ท่าเรือราชาเฟอร์รี่ จำกัด (มหาชน) เสนอขายหุ้นต่อประชาชน จำนวน 38,000,000 หุ้น คิดเป็นร้อยละ 22.35 ของหุ้นทั้งหมด และซื้อขายวันแรกในวันที่ 11 พฤษจิกายน 2558 ในตลาด mai หมวดธุรกิจ (Sector) กลุ่มอุตสาหกรรมบริการ โดยมีวัตถุประสงค์ 1.เพื่อชำระหนี้เงินกู้ระยะยาว 2.เพื่อลงทุนซื้อเรือเฟอร์รี่ใหม่ 3. เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
ลักษณะการประกอบธุรกิจ
- เส้นทางระหว่างอำเภอดอนสัก-อำเภอเกาะสมุย จังหวัดสุราษฎร์ธานี
- เส้นทางอำเภอดอนสัก-อำเภอเกาะพะงัน จังหวัดสุราษฎร์ธานี
หมายเหตุ ตันกรอส หมายถึง น้ำหนักทั้ง1 หมดที่สามารถบรรทุกได้ ซึ่งได้รวมน้ำหนักตัวเรือและน้ำหนักผู้โดยสารและสิ่งของทุกบรรทุก
2. ธุรกิจการจำหน่ายอาหารและสินค้าในร้านสะดวกซื้อ
ส่วนนี้มีรายได้ประมาณร้อยละ 8 โดยรายได้ส่วนนี้มาจากร้านอาหาร,ร้านสะดวกซื้อ แบบแฟรนไชส์ "Fresh Mart" ร้านจำหน่ายเครื่องดื่ม แบบแฟรนไชส์ "ดอยช้าง" และการรับฝากขายสินค้าบางประเภท เช่น หนังสือ อาหารแห้ง สินค้าพื้นเมือง โดยการฝากวางในร้านค้าสะดวกซื้อของรายได้รวม ตรงมีความน่าสนใจตรงมี่เรือเฟอร์รี่มักจะใช้เวลาในการข้ามฟากประมาณ 1.5 ชั่วโมง ซึ่งรายได้ในการจำหน่ายอาหารมีไม่มานักแต่มีการจำหน่ายอาหารบนเรือด้วย และที่ท่าเรือทั้ง 2 แห่งก็มีร้านสะดวกซื้อตรงนี้ไว้บริการ รายได้และกำไรในส่วนนี้ถือว่าไม่มากนะถือได้ว่าเป็นจุดเด่นครับ
3.รายได้อื่นๆ บริษัทมีรายได้อื่นๆ คิดเป็นประมาณร้อยละ 2 - 4 ของรายได้รวม. ประกอบด้วยรายได้จากการให้บริการจองตั๋วเรือโดยสารผ่านสายการบินพันธมิตร รายได้จากค่าโฆษณาป้ายที่บริเวณท่าเรือและในเรือเฟอร์รี่ รายได้จากค่าโฆษณาในแผ่นพับแนะนำสถานที่ท่องเที่ยว (Guide Map) กำไรจากการจำหน่ายทรัพย์สิน รายได้จากการขายเศษซาก รายได้ค่าดำเนินการ รายได้ค่าเช่า ได้แก่ การให้เช่าแผงบริเวณท่าเรือเพื่อขายสินค้าพื้นเมืองหรือสินค้าท้องถิ่น การให้เช่าพื้นที่เพื่อติดตั้งตู้เอทีเอ็มของธนาคารบริเวณท่าเรือดอนสักสากลและท่าเรือสมุยสากล เช่น ธนาคารออมสิน ธนาคารซีไอเอ็มบีไทยและการให้เช่าพื้นที่แก่บริษัทที่เกี่ยวข้องเพื่อใช้เป็นจุดให้บริการแก่ลูกค้า เป็นต้นผลประกอบการ
ดำเนินงานไตรมาส 1/59 พบว่า มีรายได้รวมไตรมาส 1/59 จำนวน 169.6 ล้านบาท สูงขึ้นจากเดิมคิดเป็น 5.8 % เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปี 2558 ซึ่งมีจำนวน 160.3 ล้านบาท บริษัทสามารถบริหารต้นทุนได้มีประสิทธิภาพดีขึ้น ทำให้เปอร์เซ็นต์ต้นทุนต่อยอดขายในไตรมาสนี้ คิดเป็น 64.5 % ลดลงจากไตรมาส 1/58 ซึ่งอยู่ที่ 68 % บริษัทฯ มีกำไรสุทธิในไตรมาส 1/59 เป็นเงิน 31.5 ล้านบาท สูงขึ้นจากเดิม 7.9 % เมื่อเทียบ กับกำไรสุทธิไตรมาส 1/58 ซึ่งมีจำนวนเท่ากับ 29.2 ล้านบาท และมีต้นทุนทางการเงินลดลงคิดเป็น 40.4 เปอร์เซ็นต์ จาก 4 ล้านบาท เหลือ 2.4 ล้านบาท
ในจังหวัดสุราษฏร์ธานีมีผู้ให้บริการจำนวน 2 ราย ได้แก่ บริษัท ท่าเรือราชาเฟอร์รี่จำกัด (มหาชน) และบริษัทซีทราน เฟอร์รี่จำกัด ซึ่งเป็นคู่แข่งขันโดยตรงมากกว่าบริษัทให้บริการเรือประเภทอื่นและสายการบินที่ตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่แตกต่างกัน และกลุ่มผู้ถือหุ้นของบริษัท ซีทรานเฟอร์รี่ จำกัด ยังได้ประกอบธุรกิจเดินเรือคาตามาราน เรือความเร็วสูง (High Speed Boat) และเรือยอร์ช รวมเป็นจำนวน 5 ลำ ภายใต้การดำเนินงานของบริษัท ซีทราน ดิสคัฟเวอร์รี่ จำกัด (บริษัทในกลุ่มของบริษัท ซีทรานเฟอร์รี่ จำกัด) เพื่อให้บริการเรือโดยสารจากจังหวัดชุมพรไปยังเกาะสมุย เกาะพะงัน และเกาะเต่า ด้วย
ในจังหวัดสุราษฏร์ธานีมีผู้ให้บริการจำนวน 2 ราย ได้แก่ บริษัท ท่าเรือราชาเฟอร์รี่จำกัด (มหาชน) และบริษัทซีทราน เฟอร์รี่จำกัด ซึ่งเป็นคู่แข่งขันโดยตรงมากกว่าบริษัทให้บริการเรือประเภทอื่นและสายการบินที่ตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่แตกต่างกัน และกลุ่มผู้ถือหุ้นของบริษัท ซีทรานเฟอร์รี่ จำกัด ยังได้ประกอบธุรกิจเดินเรือคาตามาราน เรือความเร็วสูง (High Speed Boat) และเรือยอร์ช รวมเป็นจำนวน 5 ลำ ภายใต้การดำเนินงานของบริษัท ซีทราน ดิสคัฟเวอร์รี่ จำกัด (บริษัทในกลุ่มของบริษัท ซีทรานเฟอร์รี่ จำกัด) เพื่อให้บริการเรือโดยสารจากจังหวัดชุมพรไปยังเกาะสมุย เกาะพะงัน และเกาะเต่า ด้วย
เงินปันผล
บริษัทมีนโยบายปันผลร้อยละ 30 ของกำไรสุทธิ์หลังหักภาษีเงินได้ จากการปันผลครั้งแรกที่ที่ผ่านมาราชาเฟอร์รี่ ได้ปันผลเป็นจำนวนเงิน 0.82 บาท/หุ้น ซึ่งถือว่าเป็นผลตอบแทนจากการปันผลอยู่ที่ร้อยละ 8.86% หากเทียบกับราคาปัจจุบันที่ราคา 9.15 บาท/หุ้น ณ. วันที่ 2 มิถุนายน 2559 ซึ่งตอนนี้ราคาหุ้นของราชาเฟอร์รี่ยังต่ำกว่าราคา IPO 12 บาท หลายคนอาจมีข้อสงสัยเหมือนตามเว็บบอร์ดที่ผมเห็นมาคือทำไมราชาเฟอร์รี่ถึงจ่ายเงินปันผลได้ถึง 0.82 บาท/หุ้น ทั้งๆ ที่ในรอบปี พ.ศ. 2558 ผลประกอบการของราชาเฟอร์รี่มีผลประกอบการที่ 0.57 บาท/หุ้น นั้นก็เนื่องจากสิทธิพิเศษในส่วนของ BOI ซึ่งตอนนี้ราชาเฟอร์รี่ก็ยังมีเรือที่มีสิทธิด้านภาษีของเรืออยู่ที่ประมาณ 3 ลำนั้นเอง ส่วนอนาคตโครงการซื้อเรือเพิ่มเติมอีก 2 ลำก็น่าจะได้สิทธิตรงนี้ด้วยเช่นกัน
- ได้รับยกเว้นภาษีเงินได้นิติบุคคล (BOI) ในอัตราหุ้นละ 0.45บาท
การซ่อมบำรุง
บริษัทมีกองเรือเฟอร์รี่จำนวนรวม 12 ลำ โดยมีอายุการใช้งานเฉลี่ย 37 ปี ซึ่งบริษัทได้จัดซื้อเรือเฟอร์รี่ใช้งานแล้วมาจากต่างประเทศ เนื่องจากเรือเฟอร์รี่ที่ใช่งานแล้วจะมีราคาที่ถูกกว่าเรือเฟอร์รี่ใหม่ เรือของบริษัทจะมีอายุเฉลี่ยมากกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรม ส่งผลให้บริษัทมีค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาค่อนข้างสูงแผนการซ่อมบำรุงประจำปี ซึ่งใช้งบประมาณจำนวน 1 – 3 ล้านบาท ต่อลำต่อครั้งและแผนการซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ ซึ่งต้องใช้ระยะเวลาการซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ประมาณ 2 เดือนต่อลำ หรือใช้งบประมาณจำนวน 3 – 8 ล้านบาทต่อลำต่อครั้ง
แผนการซ่อมบำรุงประจำปี
บริษัทมีแผนงานซ่อมบำรุงเครื่องยนต์ต่างๆ เป็นประจำทุกปี และมีมูลค่าการซ่อมแซมประมาณ 1 - 3 ล้านบาทต่อลำในแต่ละครั้ง เช่น การเปลี่ยนถ่ายน้ำมันเครื่อง การเปลี่ยนอะไหล่เครื่องยนต์และเครื่องใช้ไฟฟ้า เป็นต้น โดยบริษัทจะนำเรือเฟอร์รี่ไปจอดเพื่อซ่อมบำรุงที่ท่าเรือสมุยสากล ซึ่งเป็นที่ตั้งของศูนย์ซ่อมบำรุงเรือเฟอร์รี่ และเก็บอะไหล่ต่างๆ สำหรับการซ่อมบำรุงทั่วไป
แผนการซ่อมบำรุงครั้งใหญ่
บริษัทมีแผนซ่อมบำรุงครั้งใหญ่เป็นประจำประมาณทุก 30 เดือน ทั้งนี้การซ่อมบำรุงครั้งใหญ่จะต้องนำเรือเฟอร์รี่ขึ้นคานเรือ เพื่อตรวจสอบคุณภาพเหล็กใต้ท้องเรือ ใบจักร หางเสือ ทำความสะอาดและทาสีกันสนิมใต้ท้องเรือ รวมทั้งซ่อมบำรุงเครื่องจักรโดยช่างเครื่องที่มีความรู้และความชำนาญโดยเฉพาะปัจจุบัน บริษัทมีแผนการซ่อมบำรุงครั้งใหญ่ในช่วงเดือนกรกฏาคม 2558 – เดือนธันวาคม 2560 ดังนี้
มุมมองของผมในเรื่องของเรือซึ่งหากพิจารณาจากข้อมูลถือข้างต้นถือว่าเรือของราชาเฟอร์นี้มีอายุของเรือที่ค่อนข้างเก่ากว่าคู่แข่งครับ แต่จำนวนก็มากกว่าตรงนี้ถือว่าแบบ 56-1 ของปี 2558 มีการชี้แจงอย่างละเอียดและชัดเจนถึงลักษณะการซ่อมบำรุงในส่วนนี้ครับ หากพิจารณาค่าใช้จ่ายด้านการซ่อมบำรุงนี้ก็ถือว่าค่าใช้จ่ายค่อนข้างเยอะเพราะเรือเก่า แต่เรื่องการซ่อมบำรุงนั้นทางบริษัทเองก็ได้ชี้แจงมาอย่างละเอียด แต่ลักษณะของธุรกิจนี้ความปลอดภัยในชีวิตและทรัพย์สินของผู้โดยสารนั้นเป็นสิ่งสำคัญ การชี้แจงอย่างละเอียดแบบนี้ก็ทำให้ผู้ถือหุ้นวางใจได้ในระดับหนึ่งครับว่าเรือนั้นมีมาตรฐานการซ่อมบำรุงที่ดี และจากข่าวล่าสุดจากทางเว็บไซต์บริษัทท่าเรือราชาเฟอร์รีทางบริษัทเองก็มีโครงการซื้อเรือถึง 3 ลำซึ่งก็อาจมาทดแทนหรือเพื่อรองรับตัวธุรกิจ และจากข่าวล่าสุดที่ชี้แจงในเว็บไซต์ตลาดหลักททัพย์แหงประเทศไทยก็ได้มีความคืนหน้าในการซื้อเรือเฟอร์รี่ลำแรกแล้ว มูลค่า 111,248,000 ล้านบาท
หมายเหตุ: * การประมาณการมูลค่าซ่อมบำรุงครั้งใหญ่จะพิจารณาจากประวัติการซ่อมบำรุงครัั้งใหญ่ที่ผ่านมา ประกอบกับการซ่อมบำรุงประจำปี ที่ทำโดยทีมงานช่างของบริษัท
ปัจจัยความเสี่ยง (ข้ออื่นอ่านเพิ่มเติมใน 56-1 นะครับ)
1. ความเสี่ยงจากการเกิดอุบัติเหตุในระหว่างการให้บริการเดินเรือเฟอร์รี่ ซึ่งการเดินเรือข้ามฟากทางทะเล จะมีความเสียงในการเกิดอุบัติเหตุที่ เกิดจากภัยธรรมชาติ เช่น คลื่นลมทะเล และพายุ เป็นต้น
2. ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงอุตสาหกรรมท่องเที่ยวในประเทศไทย สภาวะเศรษฐกิจที่เจริญเติบโตทั้งภายในประเทศและต่างประเทศจะส่งผลกระทบต่อภาวะการท่องเที่ยวของประเทศมีการเติบโตขึ้น และส่งผลดีกับผลการดำเนินงานของบริษัทแต่หากเกิดภาวะไม่ปกติ เช่น สงคราม การก่อการร้าย โรคระบาด หรือความไม่มั่นคงของทางรัฐบาล ภัยธรรมชาติ เป็นต้น
3. ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการขอต่อใบอนุญาตให้ประกอบกิจการท่าเรือเดินทะเลของท่าเรือดอนสักสากลและท่าเรือสมุยสากล ใบอนุญาตดังกล่าวสำหรับท่าเรือเฟอร์รี่ทั้ง 2 แห่ง ซึ่งมีอายุใบอนุญาตตั้ง แต่วันที่ 14 พฤศจิกายน 2544 – 13 พฤศจิกายน 2559 รวมเป็นเวลา 15 ปี อย่างไรก็ตาม เนื่องจากใบอนุญาตของท่าเรือทั้ง 2 แห่งดังกล่าวจะหมดอายุในวันที่ 13 พฤศจิกายน 2559
4. ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงบุคลากรที่ต้องใช้ความเชี่ยวชาญพิเศษเฉพาะทาง ทางบริษัทมีการจ่ายค่าตอบแทนในอัตราตลาดเพื่อจูงใจให้แก่บุคลากรดังกล่าว บริษัทต้องการให้พนักงานมีการทำงานที่บริษัทอย่างต่อเนื่องและเติบโตไปพร้อมๆ กับความสำเร็จของบริษัท นอกจากนี้บริษัทยังมีการติดต่อกับสถาบันการศึกษาต่างๆ ทางภาคใต้เพื่อช่วยส่งเสริมและสนับสนุนการสรรหากำลังคนให้แก่บริษัทอย่างต่อเนื่อง
5. ความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันเชื้อพลิง บริษัทมีต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงคิดเป็นสัดส่วนประมาณร้อยละ 47 - 59 ของต้นทุนการให้บริการ ซึ่งเป็นต้นทุนที่มีสัดส่วนสูงที่สุดในต้นทุนการให้บริการของบริษัท ดังนั้น ความผันผวนของราคาน้ำมันเชื้อเพลิงจะมีผลกระทบโดยตรงต่อต้นทุนการให้บริการของบริษัท
การใช้บริการเรือเฟอร์รี่
ผมได้ลองหาข้อมูลเกี่ยวกับการใช้บริการเรือเฟอร์รี่ ใจจริงอยากจะอธิบายวิธีขั้นตอนการใช้บริการเพื่อให้เห็นภาพของธุรกิจครับ แต่ผมเองก็ไม่เคยใช้บริการเรือเฟอร์รี่เลยเพราะเกาะสมุยผมก็ยังไม่เคยไปครับ กลัวอธิบายแล้วขาดตกบกพร่องหรือตกหล่นไป แต่หลังจากพยายามหาข้อมูลจึงไปเจอวิดีโอการรีวิวการใช้บริการเรือเฟอร์รี่ซึ่งเป็นของราชาเฟอร์รี่พอดี จึงขออนุญาตนำมาลงในบทความนี้นะครับ ดูจากวิดิโอแล้วพบว่าคนใช้บริการเยอะดีครับ น่าสนใจไม่น้อยครับ
รีวิวเรือเฟอร์รี่ไปเกาะพงัน Ferry to Ko Pha Ngan island
ด้านราคาหุ้น
ตรงนี้ขอออกตัวอีกเช่นกันนะครับว่านอกจากงบการเงินไม่ค่อยเก่งกราฟก็เช่นกัน แต่ในช่วงสัปดาห์นี้วันที่ 31 พฤษภาคม ถึง วันที่ 4 มิถุนายน 2559 ราคาของหุ้นบริษัท ท่าเรือราชาเฟอร์รี จํากัด (มหาชน) RP มีการปรับตัวขึ้นมาพอสมควรและราคาก็สามารถยืนอยู่เหนือเส้น EMA 20 ตามรูปด้านล่าง แต่รอบนี้จะขึ้นจริงหรือขึ้นหลอกต้องลองศึกษาดูนะครับ
มุมมองของผมที่มีต่อหุ้นตัวนี้ ผมเองมองว่าธุรกิจนี้ไม่ใช่ธุรกิจที่สามารโตได้แบบก้าวกระโดดแต่เป็นธุรกิจที่ค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าครับ แต่ก็มีข้อดีตรงที่ว่าตัวธุรกิจถึงแม้จะมีคู่แข่งแต่การที่ผู้แข่งขันเจ้าใหม่ จะเข้ามาแข่งขันด้วยเป็นไปได้ยากเพราะข้อจำกัดหลายอย่าง รวมทั้งมีค่าใช้จ่ายการซ่อมบำรุงและการลงทุนซื้อเรือใหม่ที่สูงพอสมควรครับ และในราคาปัจจบันในวันนี้ที่ 9.15 บาท/หุ้นนั้นก็ถือว่ายังต่ำกว่าราคา IPO ที่ 12 บาท/หุ้นอยู่ ซึ่งหากผู้ลงทุนคาดหวังว่าราคาหุ้นจะกระโดดไปที่ 15 -20 บาทภายใน 1-2 ปีเลยนั้น อาจจะยากซักหน่อยครับแต่หากมองแบบลงทุนเพื่อหวังส่วนต่างของราคาและเงินปันผล ผมมองว่าธุรกิจนี้ยังน่าใจอยู่ไม่น้อยครับ ส่วนจะเข้าลงทุนหรือเกร็งกำไรที่ราคาไหนผู้ลงทุนควรศึกษาเพิ่มเติม เพื่อหาราคาที่เหมาะสมในการเข้าลงทุนอีกครั้งนะครับ
ไส้อ่อนหมา
เอกสารอ้างอิง
ข่าวบริษัท ท่าเรือราชาเฟอร์รี จํากัด (มหาชน) RP
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น